近日，貝恩公司發(fā)布《2021年全球并購市場報告》。該報告預(yù)測，今年全球并購市場有望持續(xù)升溫，并將呈現(xiàn)資產(chǎn)剝離需求日益迫切、范圍交易和規(guī)模交易“雙升”、供應(yīng)鏈趨于本地化等趨勢。
貝恩公司的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)剝離的需求日益迫切，伴隨不確定性加劇，企業(yè)需要將稀缺資源投向最優(yōu)機會，因此，資產(chǎn)剝離的緊迫性不斷提升。約40%的高管預(yù)計，未來一年，資產(chǎn)剝離交易將會增多。其中，零售、能源和酒店等行業(yè)尤甚。
對于被剝離資產(chǎn)，不少買方亦展現(xiàn)出了較強的收購意向。約有62%的受訪從業(yè)者表示，未來一年，他們對于收購相關(guān)行業(yè)的分拆資產(chǎn)更感興趣。有30%的受訪者認(rèn)為，私募基金對于剝離資產(chǎn)的興趣不斷提升，其中，先進制造業(yè)的預(yù)期漲幅最高。
此外，貝恩公司報告還指出，范圍交易（以幫助企業(yè)進入快速增長的市場，或獲取技術(shù)、數(shù)字能力等新能力）的比重呈現(xiàn)上升趨勢。2015年，在超過10億美元的交易中，范圍交易的交易量占比為41%，到了2020年，這一比例攀升至56%。具體來看，在范圍交易中，科技、消費品和醫(yī)療健康行業(yè)的占比最高。許多范圍交易都以獲取新的核心能力為主要目的。規(guī)模并購方面，傳統(tǒng)媒體和零售等行業(yè)將會出現(xiàn)更多整合。
根據(jù)貝恩公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年，全球范圍內(nèi)本土和區(qū)域交易增加，跨區(qū)并購有所減少。亞洲企業(yè)在美洲和歐洲的海外并購交易量同比下降了29%。約有60%的受訪者認(rèn)為，供應(yīng)鏈本地化將是未來評估交易的關(guān)鍵因素之一。新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊了全球供應(yīng)鏈，或?qū)⑼苿由鲜鲒厔莩掷m(xù)發(fā)展。
根據(jù)統(tǒng)計，2020年全球企業(yè)共簽署超過28500件并購協(xié)議，交易總額達(dá)到2.8萬億美元。協(xié)議數(shù)量和交易總額較2019年分別下滑11%和15%。數(shù)字的背后是全球并購市場在去年經(jīng)歷的如同“過山車”般的行情。受到新冠肺炎疫情影響，全球并購活動在2020年初幾近停擺，直至下半年才迎來反彈。2020年第三和第四季度，全球并購交易金額增長均超過了30%。受益于高科技、電信、數(shù)字媒體和制藥等快速增長行業(yè)的影響，交易倍數(shù)（企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤）的中位數(shù)從2019年的13倍增長到了14倍。
貝恩公司認(rèn)為，2021年全球范圍內(nèi)的并購勢頭依然強勁，并將成為企業(yè)戰(zhàn)略的重要支柱。大約50%的受訪高管預(yù)計，2021年其所在行業(yè)的并購活動將會增多。未來三年，并購對其企業(yè)增長的貢獻率將達(dá)到45%，然而，在過去三年，該比例僅為31%。
為此，貝恩公司建議，并購交易者不妨從五個維度入手，制定并購戰(zhàn)略:一是重估并購戰(zhàn)略與公司整體戰(zhàn)略的匹配度。隨著商業(yè)模式和外部生態(tài)環(huán)境不斷變化，企業(yè)紛紛重塑頂層戰(zhàn)略藍(lán)圖，此時，并購戰(zhàn)略須與時俱進，并購者應(yīng)當(dāng)思考并明確究竟是通過收購還是自建來提升整體實力。二是擁抱新興的并購?fù)緩?。領(lǐng)先公司會基于不同的交易類型，通過合營、合伙（包括涉及以及不涉及股權(quán)、出資以及不出資的形式）、公司風(fēng)險投資等途徑，創(chuàng)造高質(zhì)量的投資價值。三是盡早融入行業(yè)經(jīng)驗。當(dāng)企業(yè)確定了并購范圍和想要獲取的能力后，應(yīng)盡早將行業(yè)經(jīng)驗融入并購過程中。例如，在開展盡職調(diào)查階段即可引入外部的行業(yè)專家。四是洞悉市場，快速布局。有別于從前被動地等待投行找上門，如今，行業(yè)并購競爭情勢愈發(fā)嚴(yán)峻。對此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)實時洞察所在行業(yè)的市場動態(tài)，與各方生態(tài)合作伙伴（如投行、稅務(wù)和法律咨詢機構(gòu)）建立良好的合作關(guān)系，從而把握轉(zhuǎn)瞬即逝的投資機會。五是延伸調(diào)查角度。范圍交易的價值和風(fēng)險來源通常難以預(yù)判。實踐中，企業(yè)可以延伸調(diào)查角度，將公司文化、可持續(xù)性、消費者細(xì)分等納入評估范圍。
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