1月26日，美聯(lián)儲(chǔ)（FOMC）公布利率決議，決定維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%不變，暗示3月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)并加息，縮減資產(chǎn)負(fù)債表也將隨后跟進(jìn)。決議公布后，美股三大指數(shù)短線拉升后跳水，現(xiàn)貨黃金低位震蕩，美債收益率全線沖高。
一、加息節(jié)點(diǎn)：有意在3月
對(duì)外界關(guān)注的加息節(jié)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾指出，接下來(lái)每次會(huì)議都有加息的可能，美聯(lián)儲(chǔ)將盡可能清晰地溝通?！拔蚁胝f(shuō)，委員會(huì)有意在3月的會(huì)議上提高聯(lián)邦基金利率，前提是條件合適。目前，我們還沒(méi)有就政策路線做出任何決定。我再次強(qiáng)調(diào)，我們將保持謙遜和靈活?！?/p>
鮑威爾稱(chēng)，開(kāi)始加息后，美聯(lián)儲(chǔ)將轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債表，下一次會(huì)議（3月15日至16日）將討論有關(guān)縮表的更多細(xì)節(jié)。他認(rèn)為，縮表取決于數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景的變化，可能會(huì)在“今年晚些時(shí)候”開(kāi)始，而且會(huì)比過(guò)去“更快”地進(jìn)行。
目前，芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，3月加息概率為100%，今年加息四次的概率為77%。此前高盛、摩根士丹利預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。
二、問(wèn)題回應(yīng)：通脹、就業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)
物價(jià)問(wèn)題上，通貨膨脹仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定長(zhǎng)期目標(biāo)。雖然預(yù)計(jì)今年供應(yīng)鏈問(wèn)題將消退，但比原本預(yù)期的要慢。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力將大大降低，這也有助于抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)目前正在關(guān)注工資增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
就業(yè)問(wèn)題上，就業(yè)市場(chǎng)雖然取得了顯著進(jìn)展，但疫情可能會(huì)延長(zhǎng)對(duì)勞動(dòng)力的影響。勞動(dòng)參與率略有上升，但仍然低迷。高通脹也是對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的一個(gè)重大威脅，在不損害勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況下，有足夠的空間提高利率，這次的經(jīng)濟(jì)情況與以往大不相同。
宏觀經(jīng)濟(jì)上，奧密克戎毒株肯定會(huì)影響美國(guó)本季度GDP增長(zhǎng)。雖然前景仍然高度不確定，考慮到通貨膨脹和就業(yè)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再需要持續(xù)的寬松貨幣政策支持。
三、縮表計(jì)劃：加息后通過(guò)再投資進(jìn)行
在決議聲明公布的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也發(fā)布了有關(guān)未來(lái)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的系列規(guī)則：一是將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍的變化視為調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)的主要手段；二是基于重返就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)決定縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的時(shí)機(jī)和步伐，預(yù)計(jì)加息開(kāi)始后，將逐步縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模；三是以可預(yù)測(cè)的方式減少證券持有量，主要是調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)賬戶(hù)（SOMA）中到期證券本金再投資金額；四是將證券持有量維持在必要水平，保證貨幣政策高效運(yùn)行；五是未來(lái)在SOMA中主要持有美國(guó)國(guó)債，從而將美聯(lián)儲(chǔ)持有的債券對(duì)經(jīng)濟(jì)各部門(mén)信貸分配的影響降至最低，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展調(diào)整其縮表方法的任何細(xì)節(jié)。
四、市場(chǎng)反應(yīng)：美股跳水、美債沖高、美元上漲、黃金收跌
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，美股尾盤(pán)大幅跳水，道指由漲超1%迅速轉(zhuǎn)跌，最終跌0.38%報(bào)34168.09點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%報(bào)4349.93點(diǎn)，納指漲0.02%報(bào)13542.12點(diǎn)。
美債收益率集體大漲，2年期美債收益率漲13.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.164%，創(chuàng)2020年2月以來(lái)新高；3年期美債收益率漲13.53個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.408%，10年期美債收益率漲9.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.869%。
美元指數(shù)漲0.51%報(bào)96.4886，創(chuàng)一個(gè)月以來(lái)新高；非美貨幣全線下跌，歐元兌美元跌0.55%報(bào)1.1238，英鎊兌美元跌0.29%報(bào)1.3465，澳元兌美元跌0.49%報(bào)0.7116，美元兌日元漲0.7%報(bào)114.67，美元兌加元漲0.4%報(bào)1.268，美元兌瑞郎漲0.65%報(bào)0.9242，離岸人民幣兌美元跌40個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.3351。
COMEX黃金期貨收跌1.82%報(bào)1818.8美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌1.43%報(bào)23.555美元/盎司。
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