回聲報（Les Échos）1月3日報道，2024年，比利時的并購市場將萎縮25%至240億歐元。對于2025年，行業(yè)專家持謹慎樂觀態(tài)度。
年復一年，涉及比利時買家、賣家或收購目標的企業(yè)收購金額在250億至350億歐元之間。2024年總收入約為240億歐元，處于這一區(qū)間的低端。無論如何，這一數(shù)額比2023年（320億歐元）低25%。
從國際上看，去年的并購市場也并不活躍。雖然略有回升，但仍面臨壓力。根據(jù)研究公司Dealogic的數(shù)據(jù)，去年全球共完成了價值3.4萬億美元（32.65億歐元）的交易。與2023年相比，這無疑增長了8%，但2023年標志著市場十年來的最低點。
有幾個因素減緩了經(jīng)濟活動，包括地緣政治緊張局勢、世界各地許多選舉有關(guān)的不確定性以及仍然很高的利率。這些高企的利率繼續(xù)打壓投資基金的胃口——它們通常通過債務(wù)為收購融資。
比利時傳統(tǒng)上是一個中等規(guī)模交易的市場，交易金額在1億至5億歐元之間。去年也不乏這種規(guī)模的交易，而比利時的大型交易則比較少見。因此，在2024年，超過10億歐元的交易只有6筆，而一年前有8筆。
此外，這些大型交易中有許多涉及部分股權(quán)。例如，Wittouck家族出售Cava連鎖餐廳的股份（總計22.4億歐元）或D'Ieteren主要股東之間的協(xié)議（20億歐元）
比利時第一次真正完整的收購是通過bpost收購法國物流集團Staci，價格為13億歐元。
荷蘭國際集團比利時投資銀行部門主管Michaël Van Eenoo解釋道，“從未有如此多的流動性在等待——無論是來自投資基金還是戰(zhàn)略買家——融資也變得更容易負擔。然而，大型轉(zhuǎn)型交易仍在推遲。”
而那些決定完成交易的公司則需要更長的時間來敲定協(xié)議。Van Eenoo表示：“與兩年前相比，現(xiàn)在的平均收購過程延長了一個半月。“賬目審計時間更長，利益相關(guān)者也更加謹慎。”但在這一過程中可能會出現(xiàn)新的障礙。
Stibbe律師事務(wù)所合伙人Dries Hommez預計，投資基金將在并購市場發(fā)揮越來越大的作用。這些基金必須在預先規(guī)定的期限內(nèi)變現(xiàn)所持股份。然而，交易的類型可能會改變。“投資基金之間的相互銷售將增加，也將使用延續(xù)基金。”
這些延續(xù)基金允許資產(chǎn)從現(xiàn)有基金轉(zhuǎn)移到新的工具，以擴大價值創(chuàng)造或避免在不利的市場條件下出售。例如，如果估值過低，融資條件不吸引人或公司業(yè)績不佳?；鸾?jīng)理不變，但股東可以改變。
在比利時，Waterland（聯(lián)合寵物食品公司）、Rivean （Corilus公司所屬）和Apheon（兩家外國公司）等公司已經(jīng)建立了這樣的工具?？巳R爾菲爾德事務(wù)所的合伙人范•埃諾和維姆•古森斯預計，未來幾年將出現(xiàn)更多這樣的結(jié)構(gòu)。
和其他許多公司一樣，并購市場的參與者也在急切地等待聯(lián)邦政府組成后的決定。公共資產(chǎn)會被出售嗎？如果有，是哪些？聯(lián)邦政府是否會效仿正在考慮退出保險商Ethias的瓦隆大區(qū)？
聯(lián)邦政府的錨定策略將如何演變？政府是否想保留 Belfius？一些人呼吁出售 bpost 和 Proximus 的公共股份，但兩家公司的價格目前都非常低。
2024年啟動的一些交易尚未實現(xiàn)。加拿大基金OTTP正在為其持有的布魯塞爾機場29%的股份尋找買家，而機場照明專業(yè)公司ADB Safegate也在待售。
此外，IT服務(wù)提供商Cipal Schaubroek的出售已進入最后階段，SFPIM和PMV正準備出售港口運營商Euroports的股份。Proximus正致力于出售其移動子公司Be-Mobile， Be-Mobile以其短信停車服務(wù)4411而聞名。Bois Sauvage控股公司和制糖集團Finasucre正在探索出售其生物塑料子公司Futerro新股的方案。
到目前為止，比利時幾乎沒有出現(xiàn)與重組相關(guān)的文件，但這種情況可能會改變。Wim Goossens總結(jié)道：“我們預計，特別是在行業(yè)內(nèi)，這類交易將會更多，從完全撤資到分拆或資產(chǎn)出售。”
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