參考消息網(wǎng)4月10日?qǐng)?bào)道 據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》4月6日?qǐng)?bào)道，在新冠疫情期間膨脹的資金急劇縮小，引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。美國(guó)貨幣供應(yīng)量持續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)，是自1960年以來的首次。過快加息和資金量縮小導(dǎo)致美國(guó)地方銀行破產(chǎn)，歐洲銀行面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)，金融系統(tǒng)問題凸顯。政府和民間采取緊急應(yīng)對(duì)措施，暫時(shí)控制了局面，但歐洲房地產(chǎn)市場(chǎng)危機(jī)隱患仍然存在。金融不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊掷m(xù)醞釀。
瑞士信貸集團(tuán)與瑞銀集團(tuán)5日在瑞士召開股東大會(huì)，向股東匯報(bào)業(yè)務(wù)整合事宜。美國(guó)硅谷銀行倒閉，瑞士大型銀行突然合并，始于這些事件的美歐金融體系不穩(wěn)定局面逐漸告一段落。4月4日歐洲斯托克600指數(shù)較合并計(jì)劃宣布前的3月17日上漲4%。美國(guó)中型銀行股價(jià)顯示出觸底反彈跡象。
但華爾街高層管理人員仍保持警惕。“當(dāng)前的危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，其影響將持續(xù)數(shù)年。”摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在致股東的信中一方面強(qiáng)調(diào)了這次銀行業(yè)危機(jī)與2008年雷曼危機(jī)不同，另一方面也指出銀行會(huì)變得保守，并逐漸影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
危機(jī)的根本原因是貨幣供應(yīng)量的急劇收縮。作為貨幣供應(yīng)量指標(biāo)之一的廣義貨幣供應(yīng)量（M2）備受關(guān)注。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)，2022年12月M2首次出現(xiàn)自1960年以來的同比負(fù)增長(zhǎng)（按月計(jì)算），并持續(xù)至今年2月。
在歐洲，2月M2環(huán)比下降0.4%，為2002年歐元開始流通以來的最大降幅。歐洲央行正積極提高利率，對(duì)此產(chǎn)生了影響。
2020年新冠疫情暴發(fā)，政府采取強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策，家庭和企業(yè)存款增加。自2022年以來，美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)歷史性通脹，上調(diào)利率，實(shí)行金融緊縮政策，從市場(chǎng)吸收過剩流動(dòng)性，市場(chǎng)參與者備受打擊，這是硅谷銀行破產(chǎn)和瑞信危機(jī)的間接原因。
M2減少的主要原因是銀行存款外流。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)商業(yè)銀行存款最近一周減少了1257億美元，連續(xù)九周減少。儲(chǔ)戶將資金轉(zhuǎn)移至利率較高的金融商品，中型銀行信用問題導(dǎo)致銀行存款加快外流。在存款減少的情況下，銀行不得不對(duì)貸款持謹(jǐn)慎態(tài)度。
對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)。最近一周美國(guó)銀行總體貸款余額減少了204億美元，降幅是2021年6月以來最大的一次。即使與前一年同月相比，增長(zhǎng)速度也有所放緩。美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)3月公布的美國(guó)制造業(yè)指數(shù)連續(xù)五個(gè)月跌破榮枯分界線50。
接下來的焦點(diǎn)是，美國(guó)和歐洲房地產(chǎn)行業(yè)所受的影響。大量寬松貨幣曾涌入商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)。人們?cè)絹碓骄杞鹑诓环€(wěn)定帶來的負(fù)面連鎖反應(yīng)。
據(jù)歐洲央行統(tǒng)計(jì)，2022年房地產(chǎn)投資基金的資產(chǎn)凈值達(dá)到1.0387萬億歐元（約合1.132萬億美元），過去十年增長(zhǎng)兩倍多。
歐洲央行擔(dān)心的是因房地產(chǎn)市場(chǎng)惡化而出現(xiàn)貨幣逆轉(zhuǎn)的情況。在央行為抑制通脹持續(xù)大幅上調(diào)利率的情況下，利率負(fù)擔(dān)加重，使銀行更難提供新貸款和債務(wù)再融資。歐洲央行警告稱，現(xiàn)在已有明顯的脆弱跡象。
美國(guó)商用房地產(chǎn)貸款約四成是銀行發(fā)放的，中小型銀行占七成，包括區(qū)域性銀行。凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司的一位專家警告稱，地方銀行不愿意提供貸款等，很可能導(dǎo)致房地產(chǎn)投資者籌集資金的壓力增大。如果房地產(chǎn)貸款方面產(chǎn)生大量不良債權(quán)，則可能引發(fā)銀行經(jīng)營(yíng)問題。
這次危機(jī)因金融緊縮和貨幣供應(yīng)量減少而起，不少人指出，這與上世紀(jì)80年代至90年代初期發(fā)生的儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)危機(jī)類似。
1979年就任美聯(lián)儲(chǔ)主席的沃爾克提出最優(yōu)先重視抑制通脹，大幅上調(diào)政策利率，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)面臨信用受損和存款擠兌局面。在陷入供過于求局面的房地產(chǎn)市場(chǎng)，貸款壞賬問題凸顯。
“不知道是否會(huì)有更多銀行倒閉，”貝萊德公司首席執(zhí)行官拉里·芬克在書信中對(duì)這次危機(jī)評(píng)論道，“銀行為強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表，有必要控制貸款。”即使避免了雷曼兄弟公司破產(chǎn)級(jí)別的危機(jī)發(fā)生，銀行不愿意提供貸款導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退局面的可能性也在增大。完全消除金融擔(dān)憂情緒尚需時(shí)日。
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