參考消息網(wǎng)12月27日?qǐng)?bào)道 據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》12月25日?qǐng)?bào)道，歐洲銀行股前景黯淡。歐洲央行以歷史最快速度加息導(dǎo)致貸款時(shí)隔8年由增轉(zhuǎn)降，經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，呆賬壞賬問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)。由于不看好2024年以后的收益預(yù)期，歐洲央行開(kāi)始對(duì)金融穩(wěn)定提高警惕。
“必須讓分析師們認(rèn)同我們提高收益的能力。”在1日于法蘭克福歐洲央行總部召開(kāi)的銀行監(jiān)管討論會(huì)上，德意志銀行首席執(zhí)行官克里斯蒂安·澤溫如此強(qiáng)調(diào)。當(dāng)天會(huì)議的議題之一是歐洲銀行的經(jīng)營(yíng)方向及市場(chǎng)對(duì)其評(píng)價(jià)。
歐洲銀行的業(yè)績(jī)正在好轉(zhuǎn)。德意志銀行、法國(guó)巴黎銀行、意大利裕信銀行等六大銀行公布的2023年三季度凈利潤(rùn)約166億美元，較去年同期增長(zhǎng)35%。據(jù)捷迅-輝盛統(tǒng)計(jì)，這是自2011年以來(lái)第三好的業(yè)績(jī)。
盡管如此，其股價(jià)表現(xiàn)并不理想。自今年3月美國(guó)和瑞士的金融動(dòng)蕩以來(lái)，歐洲斯托克銀行股指數(shù)雖然在本月19日恢復(fù)高位區(qū)間，但是相比疫情前的2019年僅上漲10%左右。
歐洲央行至今年9月累計(jì)加息至4.5%，以有史以來(lái)最快的速度收緊貨幣。盡管政策利率已達(dá)到1999年歐元誕生以來(lái)的最高水平，但是股價(jià)與利率上升帶來(lái)的良好業(yè)績(jī)相反，顯得缺少動(dòng)力。
肩負(fù)維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定任務(wù)的歐洲央行提高警惕。實(shí)際上，11月公布的風(fēng)險(xiǎn)分析指出，盡管銀行收益達(dá)到較高水平，但是銀行股價(jià)“并未明顯超過(guò)疫情前”，“銀行因其穩(wěn)定的利息收入具有吸引力，但是缺乏成長(zhǎng)機(jī)會(huì)”。
為何歐洲銀行獲評(píng)不佳？因?yàn)閷?shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利潤(rùn)改善存在三大擔(dān)憂。
首先是貸款本身會(huì)受影響。自歐洲結(jié)束負(fù)利率政策開(kāi)始加息以來(lái)，企業(yè)信用違約率一直在上升。逾期貸款的拖欠率也在增加，不良貸款呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
這就導(dǎo)致銀行的盈利預(yù)期惡化。據(jù)歐洲央行預(yù)測(cè)，歐洲10個(gè)主要國(guó)家中，意大利、西班牙等8個(gè)國(guó)家的銀行凈資產(chǎn)收益率將在2024年下降。法國(guó)雖不一定下降，但是不會(huì)增長(zhǎng)。
其次是貸款大幅減少。10月歐元區(qū)銀行對(duì)企業(yè)放貸較去年同期下降0.3%，時(shí)隔八年零三個(gè)月再次同比下降。德國(guó)等主要國(guó)家也面臨同種趨勢(shì)。歐元區(qū)今年四季度面臨連續(xù)兩個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)，以及陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越多的企業(yè)破產(chǎn)，加息導(dǎo)致它們減少借貸。
而且，有利于銀行的加息可能也要走向終點(diǎn)。倫敦證券交易所集團(tuán)稱，短期利率市場(chǎng)已開(kāi)始采納2024年春季歐洲央行降息的預(yù)期，加息所帶來(lái)的效果粗略計(jì)算將消失一半左右。
市場(chǎng)強(qiáng)烈猜測(cè)歐洲央行將先于美聯(lián)儲(chǔ)降息。高盛首席全球股票策略師皮特·奧本海默上調(diào)了歐洲斯托克600指數(shù)的預(yù)期，將歐洲銀行股的投資評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”。
除了合并、關(guān)閉分行等降低成本的舉措之外，歐洲各銀行還必須解決數(shù)字化、脫碳等諸多問(wèn)題。歐洲央行的負(fù)利率政策已經(jīng)持續(xù)八年，但是歷史性加息所凸顯的是未及時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的弊端。好業(yè)績(jī)是否只是曇花一現(xiàn)？市場(chǎng)的警鐘引人深思。
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