進入2024年第四季度，歐元對美元匯率幾乎一路下行。目前已從9月27日的1.1158跌至12月27日的1.0424，跌幅達到6.6%。從11月起，就有市場人士擔心，歐元對美元匯率是否會再度跌至平價。
歐元對美元匯率為何一路下行？
2024年，歐美央行都采取了降息舉措。從降息步伐來看，美聯儲2024年降息三次，累計幅度達100個基點，利率水平降至4.25%至4.50%之間。歐洲央行2024年利率水平也同樣下調100個基點，至3.0%，為2023年初以來的最低利率。
從對2025年的降息預期來看，由于歐元區(qū)經濟弱勢難改，目前市場預計到2025年底，歐洲央行可能將再降息125個基點，使利率水平降至1.75%。與此同時，美聯儲12月暗示2025年降息次數將僅有兩次，每次25個基點，而9月時的預期還是降息四次，每次25個基點。如果按照最新預期，2025年年底美聯儲利率水平將在3.75%至4%之間。這使得美歐2025年的利差預期明顯拉大。
經合組織預測，歐元區(qū)2024年的年化增長率預計為0.8%，預計2025和2026年將分別增長1.3%和1.5%。2025年對歐元區(qū)經濟來說仍充滿挑戰(zhàn)。歐洲央行最新預測也顯示，歐元區(qū)經濟2024年、2025年和2026年將分別增長0.7%、1.1%和1.4%，均低于此前的預測水平。相比之下，美國GDP增長在發(fā)達經濟體中表現較為突出。經合組織預計，到2024年，美國GDP預計將以2.8%的速度增長，然后在2025和2026年分別降至2.4%和2.1%。
2024年，通脹一直是政策制定者和投資者關注的首要問題。發(fā)達經濟體已達到或即將達到央行通脹目標，但可能再次面臨價格壓力的擔憂始終未完全消散。特別是在美國，通脹上行風險還受到2025年1月即將上任的新政府提議的政策的影響。在美聯儲最新的經濟預測中，美聯儲對于2025年通脹的上調幅度顯著大于經濟增速上調幅度。相對而言，歐元區(qū)通脹自2022年突破10.6%左右以來已穩(wěn)步下行。2024年歐元區(qū)通脹預計平均為2.4%，2025年和2026年預計將分別降至2.1%和1.9%；核心通脹率，2024年和2025年的預測分別維持在2.9%和2.3%不變，但2026年預期修正為1.9%，低于之前預測的2.0%。
美國公募基金公司先鋒領航的分析師表示：“我們預計歐洲央行將在2025年將政策利率降至中性以下，年終利率為1.75%。這一前景面臨下行風險。貿易緊張局勢加劇和全球經濟增長大幅放緩都可能導致貨幣政策立場更加溫和。”
事實上，美歐經濟增長及其前景的差異已存在相當一段時間。近三個月以來，歐元對美元匯率的快速回落還和美元指數始終維持強勁相關。從9月27日至12月27日，美元指數在同一期間上漲了7.5%，這足以使歐元對美元匯率處于下行壓力之下。
目前，有分析人士預期，隨著市場對未來歐洲央行政策走向以及美聯儲放緩降息步伐的預期逐步明晰，歐元對美元匯率短期內依然承壓。部分機構警告，美國新政府經濟政策對于全球匯率市場仍是一個很大的不確定因素。2025年美聯儲降息預期會如何調整有待觀察。
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