開泰研究中心4月1日表示，泰國銀行貨幣政策委員會2022年3月30日議息會議在政策利率方面繼續(xù)按兵不動，一如市場所預(yù)期。不過泰國央行略微下調(diào)了今年和明年經(jīng)濟增長率預(yù)測并上調(diào)了今年和明年的通貨膨脹率預(yù)測，同時釋放出對通脹問題和其他國家央行收緊貨幣政策的擔(dān)憂增加的信號。開泰研究中心總結(jié)了本輪議息會議決議的要點以及我們的觀點如下：
泰國央行決定維持0.5%的政策利率不變，以支持泰國經(jīng)濟在俄烏沖突帶來更大風(fēng)險形勢下持續(xù)復(fù)蘇，同時將2022年和2023年泰國經(jīng)濟增長率從2021年12月預(yù)測的3.4%和4.7%分別下調(diào)至3.2%和4.4%。不過泰國央行仍預(yù)期泰國經(jīng)濟趨向持續(xù)復(fù)蘇，因獲得國內(nèi)需求和旅游業(yè)持續(xù)復(fù)蘇以及新冠奧密克戎疫情對經(jīng)濟活動影響有限的支持。盡管多國對俄羅斯的制裁措施導(dǎo)致原材料成本上漲，但預(yù)料不會影響泰國經(jīng)濟的復(fù)蘇趨勢。
泰國央行并將2022年和2023年通貨膨脹率預(yù)期從上次預(yù)測的1.7%和1.4%分別上調(diào)至4.9%和1.7%。預(yù)期在能源和食品價格推動下泰國通貨膨脹率將在今年第二、三季度升至5%以上的水平，不過明年初可望回落至1-3%的區(qū)間，源于認(rèn)為油價不會長期居高不下。泰國央行估計通貨膨脹上揚主要是受到供給側(cè)因素影響，而需求方的壓力依然較低，預(yù)料中期通貨膨脹仍可維持在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。
開泰研究中心認(rèn)為，泰國央行在維持物價穩(wěn)定方面將面臨更多挑戰(zhàn)，但支持經(jīng)濟復(fù)蘇仍是央行關(guān)注的焦點。雖然俄烏危機導(dǎo)致能源價格和各種大宗商品價格不斷加速上漲將進一步加劇泰國的通貨膨脹壓力，但是俄烏危機也造成泰國貿(mào)易伙伴和游客來源國經(jīng)濟放緩，進而影響泰國出口增速和旅游業(yè)復(fù)蘇，同時國內(nèi)消費者購買力下降導(dǎo)致消費需求疲弱，因此央行關(guān)注的焦點仍是促進經(jīng)濟復(fù)蘇。
開泰研究中心預(yù)測2022年全年泰國通貨膨脹率將為4.5%。不過，泰國通貨膨脹率攀升主要是由供給側(cè)因素推動的，而泰國經(jīng)濟尚未穩(wěn)定復(fù)蘇，國內(nèi)需求因消費者收入低迷而仍然疲弱，上調(diào)政策利率并不能對癥下藥地解決通貨膨脹問題，反而會進一步削弱消費和投資。同時，泰國政府在運用財政政策工具來幫助減輕民眾生活費用上漲的影響方面仍有較大的空間。因此，預(yù)期泰國銀行貨幣政策委員會不會跟隨其他國家央行的政策利率走向，僅僅為抑制通貨膨脹而選擇上調(diào)政策利率。
然而，在全球多國央行特別是美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策的情況下，泰國央行在下一階段實施寬松貨幣政策將面臨日益增加的壓力。具體來說，泰國和美國政策利率差距擴大以及泰國通脹繼續(xù)居高不下將導(dǎo)致泰國實際利率出現(xiàn)負(fù)值，進而給金融穩(wěn)定帶來風(fēng)險。因此，開泰研究中心預(yù)料，今后階段泰國央行將會走一步看一步，在今后每一輪貨幣政策委員會開會時根據(jù)當(dāng)時總體經(jīng)濟狀況、通脹水平以及資本外流和泰銖貶值的風(fēng)險來權(quán)衡決定貨幣政策走向。
來源：https://mp.weixin.qq.com/s/U5dvJF-j_5IeRjvpfFsh7g
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