導(dǎo)語(yǔ)

后疫情時(shí)代背景下，創(chuàng)造、建立并且維持信任的能力成為企業(yè)持續(xù)成功的核心。

很多公司面臨信任危機(jī)。一方面來(lái)自于疫情、氣候、環(huán)境、媒體輿論等外部因素，另一方面則來(lái)自于公司內(nèi)部：股東、客戶(hù)、員工以及其他利益相關(guān)者。隨著董事會(huì)的職責(zé)越來(lái)越繁重，在未來(lái)的公司治理工作中，董事會(huì)要打破以往的模式，注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，協(xié)調(diào)好一切與公司利益相關(guān)者的權(quán)益，獲取從公司內(nèi)部到各行各界，乃至整個(gè)社會(huì)的信任，承擔(dān)更廣泛的責(zé)任。

通過(guò)一系列文章，為大家解析當(dāng)前時(shí)代環(huán)境中董事會(huì)面臨的信任危機(jī)的來(lái)源。同時(shí)，從公司治理的多個(gè)層面給出建議，幫助董事會(huì)轉(zhuǎn)變自身角色，更好地參與到公司治理當(dāng)中。

* 該文章只是信息提供，不是法律意見(jiàn)

法律在不斷變化和更新中，具體問(wèn)題需要具體分析。如果您有任何問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系呂曉飛 (Peter Lu) 律師。

作者介紹

呂曉飛 (Peter Lu) 律師  

貝克·麥堅(jiān)時(shí)律師事務(wù)所倫敦分所合伙人

Peter.Lu@bakermckenzie.com

WeChat: PeterLu20

呂曉飛律師多次代表世界500強(qiáng)企業(yè)成功進(jìn)行跨境并購(gòu)、上市、重組等業(yè)務(wù)。呂律師從業(yè)至今在其參與的國(guó)際重大訴訟中保持著全勝紀(jì)錄。此外，呂律師還幫助多個(gè)行業(yè)的客戶(hù)成功應(yīng)對(duì)外國(guó)政府監(jiān)管調(diào)查，并就公司治理和危機(jī)管理提供法律建議。

呂曉飛律師同時(shí)擔(dān)任北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院專(zhuān)業(yè)碩士校外導(dǎo)師，并在清華大學(xué)法學(xué)院開(kāi)設(shè)國(guó)際并購(gòu)學(xué)分課程。呂律師經(jīng)常接受中西方主流媒體采訪(fǎng)，多次被英國(guó)議會(huì)邀請(qǐng)就重要議題和法案進(jìn)行專(zhuān)家作證,包括與英議會(huì)議員共同討論新《國(guó)家安全和投資法案》草案，并為草案的修改提供建議。

第四部分 公司治理的可持續(xù)戰(zhàn)略

在大多數(shù)司法管轄區(qū)，董事都負(fù)有受托責(zé)任(Fiduciary duties)，要為所服務(wù)公司的最大利益行事。在美國(guó)歷史上，這種責(zé)任被解釋為“為股東實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化”的責(zé)任。在英國(guó)，最新主張的股東價(jià)值方法意味著，董事為公司的最大利益行事以實(shí)現(xiàn)全體股東利益時(shí)，也必須考慮到公司其他利益相關(guān)者的利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景。很明顯，最近投資者的措辭正在發(fā)生變化，以前強(qiáng)調(diào)“回報(bào)”和“創(chuàng)造利潤(rùn)”，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)“價(jià)值創(chuàng)造”和“韌性”，迫于新冠疫情的壓力這一切的進(jìn)程都在加快。

企業(yè)面臨的來(lái)自利益相關(guān)者的壓力越來(lái)越大。利益相關(guān)者，尤其是員工和客戶(hù)，要求企業(yè)在運(yùn)營(yíng)和治理中嵌入環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)的政策并實(shí)施。有好幾項(xiàng)研究都突出表明，員工、客戶(hù)和投資者對(duì)著重實(shí)施環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)非常重視。

可持續(xù)戰(zhàn)略：確定環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)優(yōu)先事項(xiàng)、將可持續(xù)性作為業(yè)務(wù)模式核心組成部分的考慮因素

需要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)

實(shí)施可持續(xù)發(fā)展倡議可能會(huì)經(jīng)常伴隨著困難。其中一個(gè)業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)是不同司法管轄區(qū)的監(jiān)管要求分散。公司總部的地理位置將決定實(shí)施什么環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)標(biāo)準(zhǔn)，以及是否要求公司在所有市場(chǎng)采用全球最佳實(shí)踐。如果沒(méi)有一致的戰(zhàn)略方針，公司將會(huì)破壞利益相關(guān)者的信任，并可能錯(cuò)過(guò)重要的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

可持續(xù)發(fā)展策略的定制和適合度也很重要。企業(yè)就像指紋一樣——沒(méi)有兩個(gè)企業(yè)是相同的，每個(gè)企業(yè)都有不同的文化、利益相關(guān)者和優(yōu)先事項(xiàng)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)和倡議都應(yīng)該根據(jù)團(tuán)體的特定目標(biāo)、價(jià)值觀以及其利益相關(guān)者的期望特別制定。

風(fēng)險(xiǎn)和重要性評(píng)估至關(guān)重要

企業(yè)也需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以確定企業(yè)當(dāng)前面臨的環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)或重要性評(píng)估是幫助從公司的商業(yè)角度判斷公司面臨的關(guān)鍵或重大的環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)的必要條件。

有了這個(gè)參考框架，企業(yè)可以?xún)?yōu)先將資源應(yīng)用到重要的問(wèn)題上，并根據(jù)這些目標(biāo)構(gòu)建環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)計(jì)劃?？紤]到環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)規(guī)則的快速演變，這些決定需要定期重新審查，并得到管理層和董事會(huì)的充分理解，以確保公司的計(jì)劃最大程度地與公司的目標(biāo)保持一致。在公司內(nèi)部明確了環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)的目標(biāo)和優(yōu)先事項(xiàng)，公司就可以正確地構(gòu)建計(jì)劃，有效地執(zhí)行目標(biāo)和優(yōu)先項(xiàng)。公司內(nèi)部的明晰也將有助于解決棘手的挑戰(zhàn)，即如何以最佳方式向利益相關(guān)者和市場(chǎng)報(bào)告和披露公司的環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)計(jì)劃和業(yè)績(jī)的信息。

作為公司環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)評(píng)估的一部分，有必要審查一系列報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)和框架，評(píng)估那些對(duì)公司影響最大和最適用的標(biāo)準(zhǔn)和框架，包括不同方法的相對(duì)成本和效益。進(jìn)行方法評(píng)估時(shí)，可以考慮其他公司的披露情況和本公司的獨(dú)特情況。

良好的治理是最好的出路

最有效的辦法是將環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)視為一種降低風(fēng)險(xiǎn)的方法，而不是在全公司各職能部門(mén)或各區(qū)域單獨(dú)制定多種戰(zhàn)略或舉措。環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)應(yīng)成為董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督議程的一部分。畢竟，所謂“良好的公司治理”，“治理”(G)才是成功的關(guān)鍵。

公司的治理框架應(yīng)該為治理環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)建立路線(xiàn)圖。例如，全球各監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來(lái)越一致地認(rèn)為，氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是一種金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該按照金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)管理。

新冠疫情的發(fā)生導(dǎo)致一些專(zhuān)業(yè)人士建議，需要增加一個(gè)“E”(員工 Employees)，因?yàn)閺男l(wèi)生健康和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)看，員工可以說(shuō)是最關(guān)鍵的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。還有觀點(diǎn)補(bǔ)充表示，考慮到投資者對(duì)公司及其董事會(huì)的期望很重要，而且這種期望與董事的受托責(zé)任(Fiduciary duties)對(duì)董事的要求相一致，因此“S”(管理能力Stewardship)也很關(guān)鍵。最后，重要的是要將數(shù)據(jù)治理整合進(jìn)這個(gè)框架中，因?yàn)閿?shù)據(jù)已經(jīng)成為許多公司的重要資產(chǎn)，價(jià)值不斷攀升。

在新冠疫情之前，投資者對(duì)業(yè)務(wù)模式不可持續(xù)的公司或是公然無(wú)視環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)的公司已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的信心流失。有清晰的跡象表明，這一趨勢(shì)在未來(lái)肯定會(huì)加速。

隨著利益相關(guān)者和社會(huì)對(duì)企業(yè)施加的壓力越來(lái)越大，以有效的方式將可持續(xù)發(fā)展與業(yè)務(wù)結(jié)合將是建立信任的關(guān)鍵。

展望: 環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)報(bào)告的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

如何衡量公司環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)議程的有效性?目前，全球都在熱烈討論如何獲悉環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)的進(jìn)展，并以全球化的標(biāo)準(zhǔn)方式向市場(chǎng)報(bào)告業(yè)績(jī)。報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的分散性和自愿性使得獲悉積極影響變得困難，而在不同行業(yè)之間建立共同基準(zhǔn)也有難度。

有許多報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)可供選擇：可持續(xù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(the Sustainable Accounting Standards Board)標(biāo)準(zhǔn)、與氣候有關(guān)的財(cái)務(wù)披露工作組(the Task Force on Climate- related Financial Disclosures)標(biāo)準(zhǔn)和全球報(bào)告倡議(the Global Reporting Initiative)標(biāo)準(zhǔn)是最常用的；此外，還有大量的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告工具(Sustainability Reporting Tools)。許多公司也會(huì)提到他們堅(jiān)持的聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)是很好的價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)，但詳細(xì)程度還達(dá)不到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

缺乏可執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)尺度和配套的必要保證使評(píng)估一家公司的環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)信譽(yù)變得很難。這一困難又導(dǎo)致了關(guān)于打擊“漂綠”行為的建議，亦或是對(duì)不公平排名的指責(zé)，因?yàn)榕琶褂玫暮饬繕?biāo)準(zhǔn)不適合該公司。為此，有觀點(diǎn)表示監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須介入，制定共同的報(bào)告框架和標(biāo)準(zhǔn)，以便為一定規(guī)模的上市和非上市公司提供公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

制定共同的標(biāo)準(zhǔn)可以讓高管決定關(guān)注什么、為什么重要，以及如何報(bào)告進(jìn)展。與此同時(shí)，各企業(yè)正在努力通過(guò)世界經(jīng)濟(jì)論壇國(guó)際工商理事會(huì)等機(jī)構(gòu)，提高環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)和可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化和一致性。

結(jié)論

隨著各公司開(kāi)始為應(yīng)對(duì)新冠疫情而進(jìn)行轉(zhuǎn)變、調(diào)整和戰(zhàn)略制定，建立、整合、衡量和報(bào)告環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)實(shí)施的緊迫性不容低估。從認(rèn)識(shí)到需要全球化的衡量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量公司的環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)信譽(yù)，到最近企業(yè)在疫情期間采取的行動(dòng)如何提高或損害企業(yè)的聲譽(yù)，環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)顯然將繼續(xù)成為關(guān)注的主題。

與利益相關(guān)者權(quán)益理論相關(guān)的重要事件

·貝萊德公司首席執(zhí)行官拉里·芬克(Larry Fink) 致股東的信強(qiáng)調(diào)了公司文化和對(duì)利益相關(guān)者(stakeholders)承諾的重要性。

·2019年8月在美國(guó)的《商業(yè)圓桌會(huì)議聲明》闡述了拋棄股東至上、考慮更廣泛的利益相關(guān)者的需求。

·英國(guó)國(guó)家學(xué)術(shù)院的《目標(biāo)性商業(yè)原則》(Principles for Purposeful Business)為企業(yè)確立了解決人類(lèi)和地球問(wèn)題的任務(wù)，強(qiáng)調(diào)目標(biāo)性商業(yè)。

·利益相關(guān)者權(quán)益理論是世界經(jīng)濟(jì)論壇達(dá)沃斯2020年的重要主題之一。

·英國(guó)的監(jiān)管變化意味著英國(guó)的董事必須在年度報(bào)告中納入關(guān)于他們?nèi)绾涡惺故芡胸?zé)任(Fiduciary duties)的內(nèi)容。

·現(xiàn)在，英國(guó)政策的重點(diǎn)是投資者與被拖欠公司就利益相關(guān)者權(quán)益的問(wèn)題和結(jié)果的接洽。

·《金融時(shí)報(bào)》的微網(wǎng)站“道德貨幣”(Moral Money)，每周都會(huì)對(duì)新冠疫情蔓延局勢(shì)中的 “圣人與罪人”進(jìn)行點(diǎn)名。