瓦倫蒂娜·羅梅在倫敦
2021 年 12 月 6 日
由于政府慷慨的稅收激勵(lì)措施以及升級(jí)因英國脫歐和大流行相關(guān)的不確定性而被忽視的資產(chǎn)的需要，預(yù)計(jì)英國商業(yè)投資將在 2022 年強(qiáng)勁反彈。
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，資本支出將在 2022 年以多年來最快的速度增長，隨著消費(fèi)者消費(fèi)的增長，將有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。但許多人預(yù)測(cè)，將于 2023 年 3 月到期的兩年期激勵(lì)措施，即所謂的超額扣除，只會(huì)帶來一些投資，而無助于創(chuàng)造多少新的支出。
因此，他們預(yù)測(cè)該政策可能不足以彌補(bǔ)失地。
稅務(wù)咨詢公司 RSM UK 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Thomas Pugh 表示，商業(yè)投資將成為 2022 年的“主要增長動(dòng)力”。他說，由于公司持有的現(xiàn)金比大流行之前多出 1400 億英鎊，而且在關(guān)停鎖期間可能積累了大量項(xiàng)目積壓，因此它們“處于投資的有利位置”。
由于不確定性增加，即使不施加新的限制，Omicron 冠狀病毒變種也可能威脅到預(yù)期的反彈。
但如果 Omicron 不擾亂生產(chǎn)和消費(fèi)模式，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)公司會(huì)利用超減進(jìn)行投資。
該措施允許企業(yè)在工廠和機(jī)械上每投資 1 英鎊，就可以將稅單減少 25 便士。高盛 (Goldman Sachs) 首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·鮑爾 (Steffan Ball) 表示，這是全球最慷慨的政府投資激勵(lì)措施之一，而且時(shí)機(jī)恰到好處，因?yàn)樵诙嗄晖顿Y不足之后，實(shí)物資產(chǎn)已經(jīng)老化。
根據(jù)財(cái)政監(jiān)督機(jī)構(gòu)預(yù)算責(zé)任辦公室的兩位數(shù)增長預(yù)測(cè)，Pugh 預(yù)計(jì)明年資本支出將增長 10%，他說這“將使經(jīng)濟(jì)在未來實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的持續(xù)增長”。
經(jīng)濟(jì)調(diào)查呼應(yīng)了這種樂觀情緒。英格蘭銀行區(qū)域代理商對(duì)商業(yè)投資意向的評(píng)估在第三季度升至14年來的最高水平。根據(jù) CBI 業(yè)務(wù)集團(tuán)的一項(xiàng)調(diào)查，同期，計(jì)劃投資工廠和機(jī)械的企業(yè)比例升至 33 年來的最高比例。
英格蘭銀行每月接受調(diào)查的英國企業(yè)首席財(cái)務(wù)官預(yù)計(jì)，Covid-19 將使今年最后一個(gè)季度的企業(yè)投資減少 8%，但這種拖累預(yù)計(jì)將從明年第二季度開始逆轉(zhuǎn)。
鮑爾說，公司的需求和政府政策，其中還包括對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和技能的投資，“最終應(yīng)該對(duì)生產(chǎn)力和商業(yè)投資非常有利”。如果政府要兌現(xiàn)首相鮑里斯·約翰遜 (Boris Johnson) 做出的創(chuàng)建“高工資、高技能、高生產(chǎn)力經(jīng)濟(jì)體”的承諾，這將是至關(guān)重要的。
然而，反彈來自歷史低位，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這仍會(huì)使英國落后于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
與更廣泛的經(jīng)濟(jì)、其歷史趨勢(shì)或其他國家相比，很難高估英國資本支出增長乏力。
截至第三季度，英國商業(yè)投資比大流行前水平低 10%。相比之下，更廣泛的經(jīng)濟(jì)規(guī)?？s小了 2.1%。英國的資本支出也遠(yuǎn)低于美國、法國和意大利的水平，后者已超過 2019 年第四季度的記錄水平。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院的安德魯古德溫表示，英國表現(xiàn)不佳的部分原因是大流行后“初步復(fù)蘇的步伐令人失望”，這降低了企業(yè)投資的動(dòng)力。但這也反映了自 2016 年以來由于與英國退歐相關(guān)的高度不確定性而缺乏投資。
在英國，第三季度的商業(yè)投資仍比 2016 年第二季度的水平低約 10%，當(dāng)時(shí)該國投票決定退出歐盟。同期，它在歐元區(qū)增長了 8%，在美國增長了近 20%。
鮑爾表示，令人失望的數(shù)據(jù)有一些“一線希望”，尤其是大流行引起的向更大程度的商業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)變，從而提高了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率。官方數(shù)據(jù)顯示，與整體商業(yè)投資下降相反，第三季度英國企業(yè)在軟件和研發(fā)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品上的支出與大流行前和英國脫歐公投前相比均有所上升。水平。
然而，商業(yè)投資的長期前景仍然不確定。英國脫歐的擔(dān)憂并未消失，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，明年預(yù)期的增長不會(huì)持續(xù)。
Pantheon Macroeconomics 經(jīng)濟(jì)學(xué)家加布里埃拉·狄更斯 (Gabriella Dickens) 表示，如果北愛爾蘭邊界緊張局勢(shì)加劇，企業(yè)“仍然不得不擔(dān)心英國-歐盟貿(mào)易協(xié)議會(huì)解除”。她還指出，公司稅收收入的官方數(shù)據(jù)表明，超額扣除索賠的累積速度比 OBR 預(yù)期的要慢。
畢馬威英國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Yael Selfin 表示，超額扣除不會(huì)“永久提高投資水平”，資本支出將“比 2023 年以后的情況更弱”。
CBI 總干事托尼·丹克 (Tony Danker) 表示，該激勵(lì)措施“是一種受歡迎的催化劑，但一擊必中的奇跡不足以彌補(bǔ) 40 年來表現(xiàn)不佳的商業(yè)投資”。他補(bǔ)充說，從 2023 年 4 月起公司稅上調(diào)將意味著“商業(yè)投資將繼續(xù)落后于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體”。
Danker 還呼吁政府在政策的基礎(chǔ)上，在綠色技術(shù)等領(lǐng)域提供有針對(duì)性的激勵(lì)措施，以鼓勵(lì)持續(xù)投資。他說：“我們需要一個(gè)促進(jìn)增長的助推器來保護(hù)和鞏固我們的復(fù)蘇?！?/span>
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