菲利普斯塔福德在倫敦 2021 年 12 月 17 日
歐盟市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)已裁定銀行和資產(chǎn)管理公司可以繼續(xù)使用英國衍生品清算所來處理他們的交易，稱將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到歐盟的風(fēng)險大于其收益。
歐洲證券和市場管理局周五表示，英國最大的兩家清算所 LCH 和 ICE Clear Europe 對歐盟的金融穩(wěn)定具有“重大的系統(tǒng)重要性”，并造成其現(xiàn)有規(guī)則可能無法完全涵蓋的風(fēng)險。
然而，它得出的結(jié)論是，禁止歐盟用戶訪問它們的成本“將超過此時給歐盟帶來的好處”。
它敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮其所謂的“激勵措施”，例如更嚴(yán)格的資本要求或迫使銀行和基金經(jīng)理將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到歐盟，以將更多業(yè)務(wù)推出倫敦。
它敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮其所謂的“激勵措施”，例如更嚴(yán)格的資本要求或迫使銀行和基金經(jīng)理將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到歐盟，以將更多業(yè)務(wù)推出倫敦。
在英國退出歐盟后，歐盟收緊了對海外清算所的規(guī)定，全球衍生品市場熱切期待這家總部位于巴黎的機(jī)構(gòu)的裁決。
清算所是避免市場不穩(wěn)定的核心，在交易各方之間進(jìn)行交易，并防止違約在金融系統(tǒng)中蔓延。
歐盟責(zé)成 Esma 評估倫敦票據(jù)交換所是否構(gòu)成太大的風(fēng)險，并應(yīng)將活動轉(zhuǎn)移到歐盟內(nèi)部以服務(wù)歐洲客戶。布魯塞爾擔(dān)心在一個不再受其直接監(jiān)督的市場上處理多達(dá) 80 億歐元的未平倉合約會帶來金融穩(wěn)定風(fēng)險。
LCH 是清算以歐元和波蘭茲羅提計(jì)價的利率掉期的主要中心，而 ICE Clear Europe 則處理信用違約掉期和大部分歐盟短期利率。
市場一直不愿意離開倫敦，因?yàn)橛脩艨梢詫⑺麄兊耐顿Y組合集中在一個地方，凈頭寸，每天節(jié)省數(shù)百萬美元用于支持他們的交易所需的保險。它的沉默已迫使歐盟委員會延長臨時許可，允許歐洲銀行在 2022 年 6 月之后進(jìn)入英國清算所。預(yù)計(jì)將在未來幾周內(nèi)決定延長期限。
擁有 LCH 的倫敦證券交易所集團(tuán)表示歡迎這一評估。“LCH Ltd 將繼續(xù)致力于與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，為我們的客戶提供清算服務(wù)，確保市場有序運(yùn)作并支持金融穩(wěn)定。” ICE Clear Europe 拒絕置評。
然而，Esma 表示，它沒有足夠的監(jiān)管工具來管理源自英國清算所的歐元區(qū)危機(jī)。它敦促政界人士和歐盟執(zhí)行機(jī)構(gòu)委員會考慮正式的監(jiān)管措施，例如更嚴(yán)格的審慎資本標(biāo)準(zhǔn)。
“我們預(yù)計(jì)流動性將以一種使歐盟清算機(jī)構(gòu)更具吸引力、成本更低的方式轉(zhuǎn)變，”Esma 清算所監(jiān)督委員會成員 Froukelien Wendt 表示。
它還敦促與英國當(dāng)局就清算所可能失敗的計(jì)劃進(jìn)行更密切的合作，并表示希望與英格蘭銀行達(dá)成更廣泛的諒解備忘錄。
上個月，英國央行表示，其監(jiān)控影響英國金融穩(wěn)定的海外清算所的長期計(jì)劃將部分基于其與另一位監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系深度。
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