1 月 15 日（路透社）——葛蘭素史克(GSK.L)周六表示，已拒絕聯(lián)合利華(ULVR.L)對(duì)其消費(fèi)品部門的 500 億英鎊報(bào)價(jià)，稱其“從根本上低估了”該業(yè)務(wù)及其未來前景并且它將堅(jiān)持剝離該部門的計(jì)劃。
聯(lián)合利華周六早些時(shí)候證實(shí)了這一做法，稱葛蘭素史克部門將是一個(gè)“強(qiáng)有力的戰(zhàn)略契合”，因?yàn)樗鼘⒗^續(xù)重塑其涵蓋食品、美容和家庭護(hù)理品牌的投資組合。
如此規(guī)模的交易如果成功，將是自大流行開始以來全球最大的交易。它還可以將聯(lián)合利華轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)大的美容和個(gè)人護(hù)理供應(yīng)商，與雅詩蘭黛和歐萊雅等公司相抗衡，而對(duì)于葛蘭素史克來說，它可以緩解過去一年來一直在增加的投資者壓力。
葛蘭素史克表示已收到聯(lián)合利華的三份投標(biāo)，最近一次是在 12 月 20 日，其中包括 417 億英鎊現(xiàn)金和 83 億英鎊聯(lián)合利華股票，未能反映該業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值及其潛力。
“因此，葛蘭素史克董事會(huì)仍專注于執(zhí)行其提議的消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)分拆……有望在 2022 年年中實(shí)現(xiàn)，”聲明稱，并補(bǔ)充說，它相信該業(yè)務(wù)將在 2018 年超過全球市場增長率中期。
該集團(tuán)的消費(fèi)品業(yè)務(wù)將于今年年中分拆成單獨(dú)的上市公司。
早些時(shí)候，英國《星期日泰晤士報(bào)》表示，聯(lián)合利華去年底對(duì)該業(yè)務(wù)的收購價(jià)值約為 500 億英鎊，并被持有該部門少數(shù)股權(quán)的葛蘭素史克和輝瑞(PFE.N)以過低為由拒絕。
報(bào)告補(bǔ)充說，擁有 Dove 肥皂和 Marmite 等品牌的聯(lián)合利華對(duì) Glaxo 的家用品牌組合（包括 Panadol 止痛藥和舒適達(dá)牙膏）的做法被認(rèn)為是不請(qǐng)自來的。
該報(bào)稱，此次出價(jià)不包括任何收購溢價(jià)或?qū)f(xié)同效應(yīng)的認(rèn)可，并補(bǔ)充說尚不清楚該集團(tuán)是否會(huì)提出更高的報(bào)價(jià)。
將擔(dān)任葛蘭素史克消費(fèi)者健康部門負(fù)責(zé)人的戴夫劉易斯拒絕就這一做法發(fā)表評(píng)論。英國雜貨商樂購(TSCO.L)的前老板表示，此事由葛蘭素史克董事會(huì)負(fù)責(zé)。
聯(lián)合利華拒絕評(píng)論是否會(huì)以更高的出價(jià)回歸。“無法確定是否會(huì)達(dá)成任何協(xié)議?！?nbsp;經(jīng)紀(jì)公司 Jefferies 去年對(duì)整個(gè)消費(fèi)部門的估值為 450 億英鎊。
如果交易成功，葛蘭素史克的消費(fèi)者健康部門的品牌可能會(huì)并入聯(lián)合利華的美容和個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)，這是銷售額最大的業(yè)務(wù)。
該部門銷售 Dove、Lifebuoy、Axe 和凡士林，在大流行期間表現(xiàn)不溫不火，因?yàn)槊半U(xiǎn)外出或參加社交活動(dòng)的人減少，而塑料和石化產(chǎn)品成本上升也削弱了利潤率。
在最近一個(gè)季度，美容和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品的銷量下降了 1.3%，而價(jià)格上漲了 3.9%。
投資者壓力
聯(lián)合利華的首席執(zhí)行官艾倫喬普面臨著扭轉(zhuǎn)其股價(jià)低迷的壓力，因?yàn)樗诟咄洺杀鞠码y以競爭，尤其是在其最大的收入來源新興市場。
這家在富時(shí)證券交易所上市的企業(yè)集團(tuán)的股票在過去一年中下跌了 10%，而寶潔上漲了 18%，利潔時(shí)下跌了 1.4%，盡管大流行推動(dòng)了對(duì)所有這三家公司都有利的雜貨和家居用品購物的增長。
英國基金經(jīng)理特里·史密斯 (Terry Smith) 的 Fundsmith 工具是聯(lián)合利華的前 10 名投資者，他本周批評(píng)該集團(tuán)以犧牲業(yè)績?yōu)榇鷥r(jià)來提升可持續(xù)性證書。
自 2019 年接替 Paul Polman 擔(dān)任首席執(zhí)行官以來，Jope 為聯(lián)合利華制定了一個(gè)名為“有目的的品牌”的愿景，這是一種具有社會(huì)意識(shí)的戰(zhàn)略，該公司將把投資和營銷重點(diǎn)放在“傳達(dá)強(qiáng)烈的環(huán)境或社會(huì)目的的品牌上” “即使以利潤為代價(jià)。
“在我們看來，一家認(rèn)為必須定義赫爾曼蛋黃醬用途的公司顯然已經(jīng)失去了陰謀。赫爾曼的品牌自 1913 年就已經(jīng)存在，所以我們猜測現(xiàn)在消費(fèi)者已經(jīng)弄清楚了它的目的（劇透警告——沙拉和三明治)，”史密斯說。
史密斯沒有立即發(fā)表評(píng)論。
然而，喬普信守了精簡公司的承諾。該公司去年底以 50 億美元的價(jià)格將包括 Pukka Tea 和 PGTips 在內(nèi)的大部分茶葉業(yè)務(wù)出售給了 CVC Capital 合作伙伴，并一直在尋求出售增長緩慢的美容品牌組合。
投資者激進(jìn)主義也在葛蘭素史克（GSK）抬頭。
去年 4 月，美國激進(jìn)對(duì)沖基金 Elliott Management 披露了 GSK 數(shù)十億英鎊的股份，這給首席執(zhí)行官 Emma Walmsley 施加了壓力，要求該公司在 COVID-19 疫苗競賽中落后后進(jìn)行重組。
羽翼未豐的激進(jìn)投資者 Bluebell Capital Partners 在去年成功罷免達(dá)能首席執(zhí)行官后，也在 9 月入股葛蘭素史克，并提出要求，包括要求沃爾姆斯利重新申請(qǐng)她的工作，理由是缺乏科學(xué)專業(yè)知識(shí)。
喬普的大交易
對(duì)于聯(lián)合利華來說，這筆交易將是 Jope 自 2019 年成為首席執(zhí)行官以來的最大舉措。
他此前否認(rèn)了聯(lián)合利華在市場上進(jìn)行大宗交易的說法，而是表示該公司將專注于在奢侈品美容、植物性食品以及健康和保健等快速增長領(lǐng)域進(jìn)行小規(guī)模收購。
如果與葛蘭素史克的交易成功，這將是聯(lián)合利華在 2018 年以 33 億歐元收購其在印度和其他亞洲市場的健康食品飲料業(yè)務(wù)（包括 Horlicks）之后與該公司的第二次交易。
傳統(tǒng)上依附于處方藥行業(yè)的消費(fèi)藥物行業(yè)也處于重大轉(zhuǎn)型階段，因?yàn)閹准抑扑幑静辉倏吹胶喜⒌暮锰帯?/span>
強(qiáng)生公司(JNJ.N)于 11 月公布了剝離其消費(fèi)者健康部門的計(jì)劃，該部門擁有 Listerine 和嬰兒爽身粉品牌，專注于藥品和醫(yī)療設(shè)備。賽諾菲曾表示，其消費(fèi)者部門將成為“獨(dú)立”業(yè)務(wù)。
（1 美元 = 0.7314 英鎊）
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